发生了什么？有色ETF跳空下跌！华宝基金火线解读：情绪超跌成分明显，宏观扰动落地后或迎新阶段！

　　周五（9月11日）市场盘整 ，A股主要指数悉数回调，有色金属板块领跌全市场
，揽尽有色金属行业龙头的有色ETF华宝（159876）标的指数跳空低开，盘中一度跌超6.4% ，最终收跌4.04%。

　　成份股方面，西部超导逆市涨超3% ，楚江新材涨逾2%
，赤峰黄金飘红 。另一方面，铜业龙头显著领跌 ，北方铜业跌停
，云南铜业跌超8%，跌幅居前。紫金矿业、洛阳钼业等权重股亦随市回调
。

　　图：有色ETF华宝（159876）前前十 权重股涨跌幅（9月11日）

　　有色金属为何大幅回调？或是受多方面因素扰动：①美国PPI数据超预期 ，呈现能源费用 推高整体通胀，美联储加息预期骤升；②欧央行加息25BP
，叠加日本加息预期发酵，海外流动性收紧预期升温 ，预示着美元走强
，推升以美元计价的有色金属持有成本，形成压制；③美国白宫尚未敲定精炼铜关税政策 ，最近铜价大幅上涨
，一定程度上是因为关税预期，如今政策节奏放缓 ，支撑铜价上涨情绪出现松动。

　　华宝基金分析指出
，今日回调情绪超跌成分明显 。铜关税延期仅是特朗普中期选举前的阶段性权衡，不意味着最终搁置；美国虽阶段性累库 ，但全球总库存缓慢下降
，供需偏紧格局未逆转，铜价底部支撑仍在
。市场普跌主因是美国PPI超预期与海外加息预期共振 ，但PPI超预期主要受原油费用 拉动，仅凭PPI数据难以直接推导今晚美国CPI的最终走向
，短期恐慌情绪或有修复空间。

　　往后看，北京时间今晚（9月11日）八点半 ，美国CPI通胀数据预计出炉
，或将直接影响下周（9月15-16日）美联储9月议息会议的决策，进而影响有色金属金融属性的压制是否减弱 。

　　华宝基金认为 ，当前的市场波动
，主要源于关键窗口前的资金观望与情绪博弈，而非产业逻辑崩塌
。建议保持理性 、规避情绪化交易 ，耐心等待宏观扰动充分落地。在美联储9月议息会议后、美国11月中期选举前的市场新阶段
，有色板块的估值修复与基本面成长逻辑或将逐步回归 。整体来看，短期回调夯实板块底部 ，坚定看好有色板块中长期配置价值
。

　　【算力时代
，有色筑基】

　　有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140
、C类：017141）标的指数全面覆盖铜/铝/稀土/黄金/锂/钨/钼/锡等行业龙头，权重股包含紫金矿业、洛阳钼业 、北方稀土
、中国铝业等。2026年中报业绩显示 ，60只成份股全部实现盈利，近半数成份股归母净利同比增速超1倍
，强基本面提供坚实支撑 。并且成份股数量显著多于同类有色指数（30-50只），能够更好覆盖半导体新材料方向 ，适合作为同时看好科技+有色的投资者一键布局有色金属板块
，把握整个板块贝塔行情的高效工具
。

　　来源：沪深交易所等 ，截至2026.9.11。

　　注：本文提及的个股
，均是有色ETF华宝（159876）标的指数成份股，截至8月底 ，权重占比分别为：西部超导
，0.97%；楚江新材，0.57%；赤峰黄金 ，3.33%；北方铜业
，0.62%；云南铜业，1.08%；紫金矿业 ，11.14%；洛阳钼业，7.12%；北方稀土
，4.40%；中国铝业，3.31% 。本文中指数成份股仅作展示 ，个股描述不作为任何形式的投资建议
，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。

　　ETF费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金
。场内交易费用以证券公司实际收取为准。ETF不收取销售服务费 。

　　联接基金费用说明：华宝中证有色金属ETF发起式联接基金（A类）申购费率为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔 ，100万元（含）~200万元时0.6%
，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0% ，不收取销售服务费
。华宝中证有色金属ETF发起式联接基金（C类）不收取申购费
，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.3%。

　　风险提示：有色ETF华宝被动跟踪中证有色金属指数 ，该指数基日为2013.12.31
，发布于2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整 ，其回测历史业绩不预示指数未来表现 。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者
，适当性匹配意见请以销售机构为准
。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论 、预测
、图表、指标 、理论
、任何形式的表述等）均只作为借鉴 ，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另 ，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议
，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任 。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现 ，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证
，基金投资须谨慎
。